“智能硬件正成为满足学习自主学习需求的重要载体”。
来源|多知
作者|王上
中国智慧学习解决方案提供商好未来教育集团(NYSE: TAL)7月31日晚公布其截至2025年5月31日的2026财年第一季度未经审计财务业绩。财报显示，2026财年Q1好未来净收入5.75亿美元；归属于好未来的净利润为3128万美元，随后，好未来总裁兼首席财务官彭壮壮和投资者关系团队参加了分析师电话会议。
好未来总裁兼首席财务官彭壮壮表示：“在本季度，我们的收入实现了同比增长，主要得益于我们学习服务和AI驱动的智能硬件业务的稳步增长。这反映了我们对提供高质量学习体验和促进核心业务长期发展的承诺。新推出的P4、T4和S4智能硬件帮助我们的产品触达到了更广泛的用户群体。”
彭壮壮补充道：“展望未来，我们将继续致力于推动K-12学习领域的创新，积极响应不断变化的用户需求，并充分利用人工智能和技术的最新进展。”
以下为电话会核心内容（经多知整理编辑）：
01 各业务进展：线上线下齐头并进，智能硬件业务同比增长
进入本财年，继续聚焦战略重点，同时夯实未来发展基础。始终致力于提升学习体验。
学习服务业务保持稳健增长，线下素养小班与学而思网校齐头并进。
学而思线下素养小班，本季度审慎有序地扩大学而思线下素养小班学习中心网络，重点巩固现有城市的市场地位。这种有节制的扩张策略与持续的产品质量承诺，持续为用户创造价值，赢得了家长满意度和健康的续报率，学而思素养小班续报率稳定在80%左右。
再次强调，关于线下学习中心网络的扩张节奏，始终秉持审慎原则。新中心开设速度取决于多重因素：当地市场供需、组织承载力及业务健康度。学而思线下素养小班模式的核心在于组织能力建设——扩大服务范围同时保持教学质量需要时间沉淀，比如招募培训优质师资团队。学而思更看重长期健康增长而非激进扩张，这体现在近期线下素养小班收入增速的理性回调上。预计2026财年增速将较2025财年自然放缓。
学而思网校，产品创新帮助我们应对不断变化的市场需求。以培养终身阅读能力的“大阅读”产品为例，五周年升级版通过探索式阅读模块打造更沉浸的线上课堂。这些嵌有启发性问题的互动环节，能激发孩子边阅读边探究的能力。
好未来持续通过内容解决方案为用户提供学习工具与资源。
智能硬件业务，在教育领域，常提及“不可能三角”——即同时实现高质量教学、个性化学习和普惠价格，传统模式下三者很难兼顾。为应对这一长期难题，过去两年好未来战略布局智能硬件。策略是双管齐下：一方面整合多年积累的优质教学内容，扩大用户覆盖范围；另一方面增加实用AI功能，打造更沉浸式的学习体验。通过在多个学习场景嵌入多模态AI交互，提升了个性化学习体验，能够提供实时反馈、智能批改，以及定制化讲解。
AI学习硬件业务本季度同样保持同比增长，这得益于产品优化、体验升级和渠道强化。五月发布的P4、S4、T4三款新品以差异化功能配置覆盖多元需求。在AI迭代方面，聚焦两个核心：一是持续优化人机交互，追求更贴近真人交流的体验；二是开发满足家庭学习场景刚需的实用工具，并通过持续优化提升使用效果。这些努力推动智能硬件业务取得积极进展：用户基数扩大同时，关键参与指标保持稳定——AI学习硬件在本季度的周活跃率约80%，活跃设备平均每日使用时长1小时左右。
02 “AI学习硬件正成为满足自主学习需求的重要载体”
AI学习硬件产品策略方面，学而思新推出三款机型有明确差异化定位：
P系列作为首款定价3000元以下的入门机型，填补了战略空白，以高性价比满足家庭学习刚需，可触达更广泛用户群；
S系列是全能型升级款；
T系列定位为高端旗舰机型，搭载了最新版本的AI学习助手“小思”，配备增强的多模态交互功能以及更友好的用户交互体验。
行业视角来看，随着技术进步，智能学习硬件正成为满足自主学习需求的重要载体。学而思视“科技+学习”为长期战略方向，将持续通过：扩充产品矩阵；加强内容供应；并开发更有效、更易于使用的AI工具；在市场推广方面，提升渠道与品牌建设，来构建长期竞争力。
关于AI学习硬件的竞争格局，市场确实在加速洗牌。全栈型玩家的加入抬升了行业门槛，这既要求学而思持续提升产品力，也倒逼团队更精细化运营。学而思认为这种竞争态势最终将推动行业标准提升，而学而思会通过持续创新来强化价值主张。
03 “正利用AI技术提效”
有关利润率方面，本季度集团利润率提升动因有三个维度：
1. 规模效应释放：通过规模释放运营杠杆，并使固定成本能够在不同的业务部门之间更有效地分配，如Non-GAAP行政管理费用占比从23.7%降至19.8%；
2. 运营流程优化：提高运营效率，贯穿研发、服务交付及营销全链条的效率提升，还在优化资源配置以提高整体运营效率；
3. AI技术提效：利用AI Agent来协助教老师完成诸如跟踪学生出勤情况、制定学习计划、回答问题以及管理日常事务等任务，提高了工作效率；利用AI驱动的数字人技术降低部分科目内容制作效率；AI辅助试题设计与生成；建立AI内容生产系统实现标准化流程。
利润率展望：相比短期季度的财务指标，公司更关注长期的可持续增长；未来将继续优先考虑与战略目标相契合的项目进行投入，寻求在核心业务领域拓展和创新的机会；同时，为了应对业务动态和季节性因素，将灵活分配资源，并依据严格的投资回报率评估及时做出调整，以支持长期可持续增长；通过在运营效率和谨慎支出之间取得平衡，进行战略性投入，保持财务审慎，并在未来增强竞争地位。
04 好未来2026财年Q1业绩摘要
净收入从上年同期的4.14亿美元上升到本季度的5.75亿美元。
经营利润为1,434.6万美元，上年同期经营亏损为1,733.0万美元。
非美国会计准则经营利润（不考虑股权激励费用）为2,510.9万美元，上年同期非美国会计准则经营利润（不考虑股权激励费用）为87.6万美元。
归属于好未来的净利润为3,128.2万美元，上年同期归属于好未来的净利润为1,140.2万美元。
归属于好未来的非美国会计准则净利润（不考虑股权激励费用）为4,204.5万美元，上年同期归属于好未来的非美国会计准则净利润（不考虑股权激励费用）为2,960.8万美元。
基本和摊薄每ADS净利润均为0.05美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净利润（不考虑股权激励费用）均为0.07美元。每三份ADS等于一份A类普通股。
截至2025年5月31日，现金、现金等价物和短期投资合计余额为34.73亿美元，而截至2025年2月28日的余额为36.18亿美元。
一本书洞察教育行业全貌，《
（文：多知）