相约渡口，共赴新岸。
过去几年，中国一级市场经历了一段长周期的“退潮期”。募资难、退出难、领投难，成为投资人反复面对的关键词。市场在谨慎中自我校准，资本在困顿中重新定位，宏观不确定性与产业深水化的交织，使每一个科技投资者都站在了选择的渡口。
“旧潮”正在悄然退去：旧的估值体系逐渐失效，传统的募资路径愈发狭窄，曾经奏效的投资逻辑，在变化的世界中显得愈加沉重。而也正是在潮水退去的时刻，我们开始看清——谁在裸泳，谁真正具备穿越周期的能力。
与此同时，“新岸”也已浮现：港股市场回暖，为部分硬科技企业打开了退出通道；新一代本土科技公司开始反哺产业，踏上LP之路；地方政府持续发挥基础支撑作用的同时，市场化资金也在结构调整中重新寻找“锚点”；国际环境微妙变化下，新的资金通道、合作机制与估值体系或正重构。
8月21日，中国科技产业智库甲子光年将在北京举办“渡口——2025甲子引力X中国科技产业投资大会”。届时，甲子光年将携手一线投资机构、产业核心企业与政策研究者，共同探讨未来投资的方向与答案。
这是一个分化、重构、重估、重生的渡口。
1.一级市场：谨慎回暖中的结构性重塑
经历连续调整后，2025年上半年，一级市场开始显现出“谨慎回暖”的迹象。部分投资机构的出手节奏有所加快，资金逐步向确定性更强的赛道集中。但“退出堰塞湖”依然是横亘在所有GP面前的共性难题。
IPO作为主要退出通道，在A股阶段性收紧的大背景下，资本回流效率受阻，打破了“募、投、管、退”的良性循环。这也促使投资人在策略上愈发审慎，探索并购等多元化路径的意愿日益增强。
硬科技仍是焦点中的焦点，尤其是人工智能赛道。仅第一季度，全球AI初创公司吸引的风险投资就达到约600亿至730亿美元，已超过2024年全年总额的一半，同比增长超过100%。在全球创投总额中的占比，也从一年前的约28%，跃升至58%。
中国市场同样高温不退，尤以“AI+机器人”领域最为活跃。根据IT桔子数据，截至2025年5月31日，机器人赛道已发生223起融资事件，交易总额达232.32亿元人民币，超越2024年全年水平。资金集中投向生成式AI模型及其底层基础设施，显示出投资者围绕“AI技术栈”核心环节展开布局的战略意图。
2.二级市场：IPO与并购驱动下的复苏
相比一级市场的谨慎复苏，2025年上半年，二级市场展现出更为鲜明的反弹信号。港股市场的强劲回暖，为科技企业提供了资本化出口；A股则以并购重组为杠杆，加速推动产业资源的整合与优化。
港股IPO市场迎来久违的“盛夏”：据Choice数据，上半年共有42只新股上市（不包括收购合并），同比增长40%；募资总额达1071亿港元，重回全球IPO募资榜首。
这一轮复苏被视为政策利好、资本回流、优质供给与市场信心修复的叠加效应。科技与消费类企业成为此次IPO主力，也为一级市场的VC/PE提供了高质量的退出通道，进一步推动了一、二级市场之间的正向联动。
A股市场则保持稳健：上半年约50家企业成功上市，募资规模约380亿元，同比增长超25%。工业、科技、材料等行业表现活跃，汽车产业链热度尤甚，显示出资本市场对制造业升级和实体经济的持续支持。
相比之下，并购重组市场的活跃程度更为瞩目。在“新国九条”及“并购六条”等政策推动下，A股上市公司并购热情高涨。2025年上半年，重大资产重组事件达102起，同比激增121.74%。
这轮并购潮呈现出两大趋势：一是央企、国企领衔，集中发力半导体、AI、新能源等硬科技领域，以整合资源、提升核心竞争力；二是产业并购日益成为主流，旨在打通产业链上下游，实现协同效应与技术能力的快速获取。例如，华大九天拟收购芯和半导体、海光信息计划与中科曙光重组，均围绕“新质生产力”展开战略布局，意在构建覆盖“芯片设计+算力基础设施”的产业闭环。
3.渡口时刻：重估周期，重构信心
如果说2025年上半年的资本市场数据是一张航海图，那么“渡口”，正是我们所处的真实方位。我们站在周期的转折点，回望旧航线，眺望新大陆。这既是充满不确定性的选择时刻，也是孕育全新秩序的重构时刻。
渡口旁，旧路将尽，新程待启。周期的每一次轮转，都是挑战的开始，也是筛选的过程——筛选出真正具备核心价值的企业、真正具备长期眼光的资本、真正具备韧性的创业者。
2025年的中国科技投资，正站在这样的临界点上。旧范式正在解构，新秩序正在建立。不确定性，是这个时代最确定的背景；而在不确定中识别趋势，在混沌中寻找规律，正是投资的魅力所在。
当此之时，我们需要一场坦诚的对话，一次思想的集结。我们需要汇聚产业的智慧、资本的洞察和政策的远见，共同探讨前行的方向。我们需要回答：
-
在新的估值体系下，如何为硬科技企业定价？
-
在新的募资环境下， “耐心资本”将如何重塑创投生态？
-
在新的产业逻辑中，投资机构如何从“捕手”进化为“伙伴”？
-
在新的全球格局里，中国科技企业的出海之路与合作机遇在何方？
这些问题，没有简单的答案。但我们相信，答案就在一次次的交流、碰撞与求索之中。
2025年8月21日，北京。
渡口——2025甲子引力X中国科技产业投资大会
期待与每一位立于潮头的同行者相聚。
让我们一起，辨析航向，共赴新岸。
大会议程安排：
本次大会将现场颁布「2024-2025年度中国科技产业投资榜」，聚焦半导体与集成电路、人工智能、高端制造、医疗健康、企业服务、新能源、新材料七大产业领域，共计评选出9大榜单，32个子榜单，涵盖各领域内的优秀投资机构、投资人与卓越科技企业。
具体榜单设置如下：
半导体与集成电路
-
2024-2025年度半导体与集成电路最佳投资机构TOP30
-
2024-2025年度半导体与集成电路活跃投资机构
-
2024-2025年度半导体与集成电路最佳投资人TOP20
人工智能
-
2024-2025年度人工智能最佳投资机构TOP30
-
2024-2025年度人工智能活跃投资机构
-
2024-2025年度人工智能最佳投资人TOP20
高端制造
-
2024-2025年度高端制造最佳投资机构TOP30
-
2024-2025年度高端制造活跃投资机构
-
2024-2025年度高端制造最佳投资人TOP20
医疗健康
-
2024-2025年度医疗健康最佳投资机构TOP30
-
2024-2025年度医疗健康活跃投资机构
-
2024-2025年度医疗健康最佳投资人TOP20
企业服务
-
2024-2025年度企业服务最佳投资机构TOP20
-
2024-2025年度企业服务活跃投资机构
-
2024-2025年度企业服务最佳投资人TOP20
新能源
-
2024-2025年度新能源最佳投资机构TOP20
-
2024-2025年度新能源活跃投资机构
-
2024-2025年度新能源最佳投资人TOP10
新材料
-
2024-2025年度新材料最佳投资机构TOP20
-
2024-2025年度新材料活跃投资机构
-
2024-2025年度新材料最佳投资人TOP10
科技产业投资综合榜
-
2024-2025年度最佳CVC科技投资机构TOP30
-
2024-2025年度最佳科技投资LP TOP30
-
2024-2025年度活跃科技投资LP TOP10
-
2024-2025年度最佳并购投资机构TOP10
科技产业最具投资价值公司榜
-
2024-2025年度半导体与集成电路最具投资价值公司
-
2024-2025年度人工智能与大数据最具投资价值公司
-
2024-2025年度医疗健康最具投资价值公司
-
2024-2025年度高端制造最具投资价值公司
-
2024-2025年度企业服务最具投资价值公司
-
2024-2025年度新能源最具投资价值公司
-
2024-2025年度新材料最具投资价值公司
点击文末阅读原文即刻报名参加大会
（文：甲子光年）